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Sie Können nicht Getrennt Dienstprogramm von Security Token, Sagen die EU-Forscher


Europäische Forscher schreiben für das Oxford University Faculty of Law blog argumentieren, dass die Unterscheidung zwischen dem Stromnetz und dem security Token ist weniger wichtig als die meisten annehmen, wenn es um die Verordnung.

In einem Februar. 3 blog post und Ihre Zeitung, “Blockchain Startups und Prospekt-Verordnung” Dmitri Boreiko, Paolo Giudici und Guido Ferrarini behaupten, dass der konzeptionelle Unterschied zwischen den beiden Arten von crypto-assets “werden sollte, zumindest teilweise aufgegeben.”

Dmitri Boreiko ist ein Assistent professor für corporate finance und der Freien Universität Bozen, wo Paolo Giudici ist professor für Wirtschaftsrecht. Guido Ferrarini, für seinen Teil, ist emeritierter professor für Wirtschaftsrecht an der Universität von Genua, und chair in governance von Finanzinstituten an der Radboud Universität Nijmegen.

Geht über das Dienstprogramm vs. Sicherheit teilen

Die Forscher machen zwei wichtige Punkte über die digitalen tokens und Regulierung, die sich sowohl auf token-Taxonomie und Finanzierungsmodelle wie die erste Münze-Angebote (ICOs) und die ersten exchange-Angebote (IEOs).

Token Taxonomie, Klassifikation — in der Regel bezieht sich auf die Unterscheidung zwischen utility-Token und security-Token.

In den Vereinigten Staaten, zum Beispiel ein token ist als die Merkmale einer Sicherheits — speziell eine Investition-Vertrag—, wo Ihre Kauf abgehalten werden, eine Investition in ein gemeinsames Unternehmen, in dem Investoren sind halbwegs led zu erwarten, dass die Gewinne, die andere erzeugen.

Ein Dienstprogramm-token, durch Kontrast, ist eher eingeschränkt, dass die gegebenen digitalen Vermögenswerte gehalten werden, um gültig zu sein, als ein Mittel der Zahlung für die Dienstleistungen oder Produkte an, deren Emittenten erstellen.

In Ihrer Arbeit, Boreiko, Guidici und Ferrarini argumentieren, dass die absolute Differenz zwischen dem Stromnetz und dem Sicherheits-token ist nicht so klar wie einige Regulierungsbehörden behaupten.

Zum Beispiel, wo eine blockchain ökosystem ist groß und Liquide, ein Dienstprogramm-token nehmen können auf die Eigenschaften einer Währung und können in der Regel konvertiert werden, um eine große kryptogeld wie Bitcoin (BTC) oder des Astraleums (ETH) durch einen Austausch. Es kann auch direkt oder indirekt gehandelt werden, für die fiat-Währung. Die Forscher schreiben:

“Das Dienstprogramm token können konzipiert sowohl als mini-Währung und als eine Investition in eine Plattform. Das ist der Grund, warum die tokens sind kurz und breit als “cryptocurrencies’. In der Tat, Sie sollen zu einer Allgemeinen Währung oder ein anerkanntes und leicht austauschbare Markt-spezifische Währung.”

Was macht schnell und hart die Grenzen schwer zu ziehen, Sie weiter, ist, dass utility-Token kombinieren eine Kunden-Zahlung-Mechanismus (ähnlich der Währungen), ein Dienstprogramm Aspekt (innerhalb eines ökosystems oder der Plattform) und eine Investition in eine Komponente (wie einen handelbaren Vermögenswert) — alles in einem instrument.

Aus einer ordnungspolitischen Perspektive, die Linie zwischen den Währungen, Finanz-Vermögen und Konsum von Gütern verschwimmt, sagen die Forscher.

Finanzierungsmodelle und die EU-Verordnung

Im zweiten Teil Ihres Papiers, die Forscher betrachten ICO und IEO crypto Finanzierungsmodelle.

Hier verweisen Sie auf die relativ hohe Handelsvolumen von Token ausgestellt, die entweder über die route, sowie nach dem Angebot selbst. Dies, sagen Sie, zeigt, dass die Anleger sehen diese assets handelbar Investitionen und nicht nur als nutzen-Token einlösbar für Dienstleistungen.

Dieser Charakter als ein Anlageinstrument stellt Investoren zum gemeinsamen Kapital Markt-und finanziellen Risiken, beachten Sie die Forscher, und die Regulierungsbehörden sollten daher die Behandlung dieser Vermögenswerte, die als handelbare Wertpapiere im Einklang mit den EU-Finanzmarkt-Regulierung:

“Haben alle Eigenschaften, die Kapitalmarkt-instrument. Wir haben daher argumentieren, dass Sie Gegenstand von Prospekt-Verordnung unabhängig von der Dienstprogramm, das Sie bieten, um die Beitragszahler.”

Derzeit, im US-Kontext, ein Sicherheits-token-Klassifizierung kann schwerwiegende Konsequenzen haben, für die ICO-Betreibern und anderen Krypto-Unternehmen, den Verkauf von Wertpapieren unterliegt strengen Anforderungen nach Bundesrecht. Wenn verstoßen, die Strafen können erheblich sein.

In Europa, hat viel Aufmerksamkeit vor kurzem konzentrierte sich auf anti-Geldwäsche-Verordnung und cryptocurrencies, während Ansätze zur token-Taxonomie noch weitgehend fragmentiert über verschiedene Länder.

Source: cointelegraph.com

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